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    解讀:兩融余額再近萬億 三大行業受青睞

    http://www.cnjishang.net 文章來源:上海證券報 本網編輯:李金玲 時間:2015-10-20

        10月以來市場明顯回暖,代表市場較高風險偏好水平投資者動向的杠桿資金,也開始聞風而動。

        數據顯示,兩市融資余額已連續7個交易日凈流入,再次逼近萬億元。兩市單日融資買入規模從300億元低谷恢復到逾千億元水平。不過,與去年12月兩融余額首次突破萬億元時相比,目前融資資金呈現出棄大盤權重股、緊跟熱點題材的特征。

        融資資金棄金融追題材

        滬指10月以來累計上漲10.94%。與此同時,兩市融資融券余額從9月底的9067億元階段性低位持續凈流入,最新數據已達9727億元,10月以來凈流入660億元,增長7.2%。兩者走出底部的節奏基本同步,在熱點特征中也有相似之處。

        本輪A股反彈行情中熱點題材股表現尤為突出。國企改革、“互聯網+”等新經濟概念受到資金追捧。而兩市融資資金分布也呈現出相似的結構。

        去年12月中旬,兩市融資余額首次突破萬億元,彼時中國平安[-1.12% 資金 研報]、中信證券[-1.12% 資金 研報]等大盤金融股受到融資資金追捧。

        而將目前融資余額分布與當時相比,在市場總體規模相近的前提下,當前,中信證券融資余額流出近百億元,浦發銀行[0.00% 資金 研報]、民生銀行[-0.23% 資金 研報]融資凈流出規模居前。同為大盤藍籌的中國中車則獲得融資資金凈流入近40億元,中國重工[2.82% 資金 研報]、中航資本等國企改革題材熱門標的股也獲得融資資金青睞。

        與此同時,一批中小市值題材股對融資資金的吸引力相當不俗。樂視網[8.07% 資金 研報]、掌趣科技[5.08% 資金 研報]、東方財富[6.44% 資金 研報]三只創業板個股在本輪反彈中均受到融資資金青睞,獲得20億元以上的融資資金凈流入,融資余額增幅逾100%。

        融資客心態仍謹慎

        與10月以來的大盤漲幅相比,融資凈流入的速度相對溫和。這是由于在樂觀投資者融資買入的同時,也有部分已獲利的融資投資者在償還融資。

        具體來看,9月30日,兩市單日融資買入僅326億元,同日融資償還468億元。之后,單日融資買入和融資償還同步放大,使得兩市融資余額平均每日凈流入水平保持在百億以下。10月16日,兩市單日融資買入1167億元,融資償還1130億元。

        據營業部人士反映,反彈行情趨勢逐漸明確之際,不少投資者心態轉為樂觀,風險偏好有所提升,但目前投資者加倉依然是以自有資金為主,倉位有小幅提升,對于使用融資資金仍然較為謹慎。

        “從兩融近期的交易數據也可以看出,買入和償還同步放量,融資凈流入速度平穩,顯示不少投資者主要是以‘搶反彈’的心態使用融資額度,并沒有盲目快速提高杠桿。”一位券商信用業務部門負責人告訴記者。

        券商風控不敢放松

        多家券商信用交易風控部門表示,經過上一輪市場波動的洗禮,券商對兩融放款的風控絲毫不敢放松。盡管行情轉暖,但保證金比例及擔保品折算率等風控參數仍按照7月調整后的高標準執行。國泰君安網站就顯示,不少高市盈率創業板個股的保證金比例在100%以上。

        證金公司方面提供的數據也顯示,在本輪融資余額增長的同時,融資融券的安全性不降反增。9月底市場融資融券平均維持擔保比例為245.6%,10月16日平均維持擔保比例達到271.8%。全市場擔保品市值從2.86萬億元增至3.31萬億元。這顯示支持本輪新增融資的擔保比例較此前水平更為厚實,一方面證明券商風控措施嚴格,另一方面也符合本輪融資凈流入偏好題材股的特征。

        在場內融資溫和上升的同時,高杠桿的場外融資無法卷土重來。據深圳某旗艦證券營業部負責人介紹,該營業部的傘形信托賬戶在9月30日前已經被批量轉入不合格賬戶中,處于“只能賣不能買”的狀態,除停牌個股外,傘形賬戶中的其他個股基本已賣出,場外融資事實上已經清理完畢。

    (責任編輯:李金玲)
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